【汽车人】中国卡车半年报全目标引领复苏

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商用车新一轮牛市周期已经开启，这将为中国商用车企业做强做大、品牌化提供新机遇。中国重汽对此已经做好了准备。

撰稿/《汽车人》张香

中国重汽股价领跌，为商用车行业复苏埋下伏笔。作为行业龙头，中国重汽的半年报能够更好地阐释行业的发展趋势以及未来将走向何方。

主导产业实现扭亏为盈

据中国重汽2023年A股中报显示，实现销售额2019亿元，较上年增长317%，全年归属于母公司净利润达50亿元。同比增长548%，其中第二季度销售额1097亿元，同比增长401%，环比增长191%，母公司公司净利润27亿元。同比增长385%，月度增长227%。

期内，中国重汽H股实现营业利润4139亿元，较上年增长426%，归属于母公司净利润237亿元，较上年增长。85%。

市场承认今年二季度商用车复苏，中国国有重卡率先提前一个季度实现扭亏为盈。资本反应更快。中国重汽的A股价格在几个月前，即2022年10月触底。这一明智的注被证明是正确的，中国重汽股价反弹约100点，成为近期表现最好的汽车股之一。

准确来说，一季度疫情结束后，重卡行业触底反弹，其中龙头企业涨幅最为明显。据中汽协统计，2023年上半年大型卡车市场累计销量约为488万辆，同比增长2.86%。

据中国重汽H股公告显示，今年上半年中国重汽集团累计销售汽车1089万辆，同比增长45%。上半年大型货车累计销量60,925辆，同比增加2,322辆。

也就是说，上半年，中国重汽A股销量增长23%，营业利润增长31%，利润增长55%，杠杆效应明显。一个重要原因是，公司期内车辆平均价格达到257万元，较2022年增加21万元。这主要是由于高端产品占比增加以及手机促销折扣减少所致。

可见，中国重汽的业绩增长主要得益于产品平均价格的提升和运营效率的提升。

产品平均价格大幅上涨。

首先，从品类来看，细分市场已成为商用车增长的关键。

在牵引车领域，中国重汽凭借干线物流销量和600马力以上的MAX单品系列位居行业第一，危险品市场占有率也位居行业第一。三桥卡车、冷藏车、42单车等多个细分市场增速领先行业，工程车方面，84重卡市场份额继续保持行业领先。同时，中国重汽在环卫、消防、大型垃圾处理、危化品运输等专用车细分市场也占据明显的市场份额领先地位。

二是海外市场销量大幅增长，带动业绩增长。

2023年上半年，A股主要中国重汽实现重卡出口量超过33万辆，占公司总销量的54%。其中，一季度出口14万台，二季度出口19万台，出口持续增长是公司业绩大幅复苏的关键。

值得一提的是，由于海外市场需求旺盛，公司出口产品的价格也有所上涨，这有助于提高公司产品的均价。公司的优质产品让汕德卡在拉丁美洲、中东等欧美品牌具有传统优势的市场取得了突破。此次海外表现可以说是业内最好的，也是拉大与竞争对手差距的重要因素。

重组后，中国重汽累计出口重卡30万辆，其中高端产品出口占比由2018年的27增至目前的32，出口收入占比由2018年的154增至2018年的154.2018年增加至154个。512目前已在全110多个国家和地区销售超过50万辆重卡，成为全商用车行业知名的中国重卡品牌。

运营效率持续优化

同样，费率不断优化。产品毛利率上升，费用率下降，有利于公司利润率的提升。一方面，海外出口单价较高，国内市场折扣幅度收窄。

2023年上半年中国重汽A股毛利率为765，比上年增长0.27个百分点。其中，上半年汽车业务毛利率为704，较去年同期提升1个百分点。

所谓增收减支，中国重汽A股成本率控制效果显着。公司上半年费用率为229，较去年同期下降044个百分点。其中，二季度费用率为21，较去年同期下降03个百分点，较上月下降04个百分点。

由于经济复苏，销售费用率也有所上升，上半年销售费用率上升0.23个百分点至138。其中，第二季度销售费用率为147，较去年同期上升068个百分点。

上半年管理费用率为137，较去年同期下降048个百分点。管理费用率下降主要是由于公司管理改革扁平化，管理效率进一步提升。

上半年研发费用率为0.98，较去年同期小幅下降01个百分点。但受研发项目增加影响，研发投入较上年增长192%。

为保障技术创新，中国重汽持续加大研发力度，近五年研发投入126亿元。这是过去15年的总数。研发人员数量从2018年的1,008人增加到目前的3,065人，增加了近两倍。

特别值得一提的是，2023年4月，当卡车和货物总重量为49吨时，黄河号一辆拖车可以完成一次加油行程。”这是一项很好的世界纪录。

最后，营业额增加。商用车上市公司库存周转率均有所改善，其中中国重汽的库存周转率最快。行业。应收账款周转情况也是如此，中国重汽的应收账款天数较上半年减少10天，达到37天。这一方面表明中国重汽的产品最受欢迎，另一方面也表明该公司的运营效率是行业内最高的。

在业绩报告中，中国重汽表示，行业复苏趋势明显，预计2023年销量将达到90万至100万辆。这比该机构最初的预期高出约15%，预计未来几年大型卡车的年销量将稳定在100万至120万辆。

下半年与上半年最大的不同是国VIB排放标准正式开始实施。这对尾气排放、处置期限等标准提出了更加严格的要求。新政下，剩余国三、国四车型的淘汰将不可避免地加速，新的消费有望因现有车型和新车型的更新换代而出现。

考虑到大卡车的重复周期约为7至8年，上一次牛市是在2016年第四季度至2021年第二季度。2023年开始，国内大卡车市场将实现新的飞跃。成长轮。随着以国内基础设施投资为核心的经济规模不断扩大以及房地产政策更加宽松，国内商用车需求有望取代海外需求，出现国内外共同增长的趋势。

中国重汽集团党委书记、董事长谭旭光

“谁说国有企业不好？我们用实际行动，向全省人民交出了中国重汽的优异卷！”在8月28日纪念中国重汽改革重组发展五周年大会上，中国重汽党委书记谭旭光董事长表示。

在行业衰退的两年里，中国重汽通过一系列改革创新，努力完善产品和生态，通过量变实现质变。现在新的牛市周期又开始了。这将是中国商用车企业做强做大、品牌化的新机遇。中国重汽对此已经做好了准备。【版权声明】本文为《汽车人》原创稿件，未经许可不得使用。